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　　转自：期货日报

　　“目前澳矿发运受阻问题尚未解决，不过近期锰硅市场看涨情绪有所降温，盘面价格由前期高位9700元/吨一线回调至7600元/吨一线。现货价格近期也出现明显下跌，江苏市场价格由5月底的8800元/吨下跌至7600元/吨附近。近期黑色产业链进入终端用钢消费淡季，成材价格走势偏弱，锰硅价格难以形成独立的上涨行情。”申万期货研究所黑色分析师冉宇蒙说。

　　据记者了解，近期港口锰矿现货价格整体有所下调。受下游硅锰合金价格持续回调影响，厂家采购锰矿氛围较冷清，锰矿报盘价格上行压力较大，高位报盘逐步向低位靠拢；北方港口价格相较南方港口价格下跌较突出。矿种方面，目前氧化矿价格运行整体较半碳酸块坚挺。天津港南非系锰矿价格下调较明显，鉴于当前下游询盘采购冷清，厂家多数库存充足。

　　“市场预估国内后市库存有所增长，近期外盘上涨幅度不及预期，部分贸易商出货心态明显导致市场低价货源流通量有所增加。主流矿山7月最新对华锰矿装船价中，南非半碳酸块美元报价环比持平，锰矿市场持续上涨预期明显走弱。”一德期货铁合金高级分析师韩杰说，同时，从期现策略的角度分析，锰硅盘面近期大幅下挫，从前期高升水结构逐步运行至贴水结构。前期行业非标套利中，锰矿与锰硅期货盘面套保，在盘面价格大幅下挫阶段，锰矿现货价格也会跟随盘面有所下调。以上因素是导致近期锰矿市场价格波动的主要原因。

　　记者注意到，4月下旬以来，在成本端价格推升的背景下，锰硅价格持续上涨，行业利润修复明显，前期因行情持续低迷、库存压力较大而选择主动停产、减产的厂家开始逐渐恢复生产。截至6月14日当周，Mysteel统计锰硅日均产量为30835吨，较前一周增加1375吨，环比增加15.8%。

　　冉宇蒙告诉记者，当前澳矿到港仍然受阻，锰矿港口库存降至近年来的低位水平，矿价虽有小幅松动但仍处高位水平，成本端对锰硅价格支撑仍存。但焦炭价格在成材利润低位、铁水产量见顶的环境下落地第二轮提降，锰硅整体生产成本有所下移。从供需关系来看，近期锰硅厂家复产节奏加快，产量水平回升至年内高位，而下游钢材产量在钢厂利润偏低、用钢需求转淡的环境下难有进一步突破，使得锰硅供需关系趋向宽松。近期锰硅市场库存消化缓慢，交割库高企的库存也存在货源流出、冲击现货市场的隐患。在产业链整体表现不佳的环境下，锰硅上方压力逐渐增加。

　　海关总署数据显示，4月，全国锰矿进口量为2144185吨，环比下跌0.69%；1—4月，锰矿进口量累计9438105吨，同比减少8.77%。锰矿整体供应同比下滑较明显。同时，据铁合金在线不完全统计，5月，硅锰总产量约为848650吨，较4月增加137550吨；全国锰铁总产量增长0.97万吨至18.81万吨。

　　对于锰硅的后市，冉宇蒙认为，目前终端用钢需求进入淡季，成材去库压力趋增，钢厂利润的扩张仍显艰难，后市钢材产量存在下滑的可能，需求端对锰硅价格的支撑力度或难持续。目前锰硅产量水平处于近年高位，若厂家通过重新调整配矿维持生产，抑或是高品矿供应减量不及预期，即澳矿发运事件对锰硅生产端的影响有限，市场供需关系恐逐渐走向宽松，库存的消化难度将进一步增加，锰硅价格再次形成上涨趋势的概率偏低。

　　在行业人士看来，当前锰硅供应压力逐渐增加，后市下游需求增量有限，市场供需关系趋向宽松，若锰矿供应短缺的情况不及预期，锰硅价格的上方压力或进一步增加，需谨慎看待盘面价格的上方空间，并密切关注港口锰矿价格走势以及澳矿发运受阻事件动向。

　　“后期投资者应需多关注市场变化，理性看待当前锰系市场上下游运行格局。锰硅盘面操作方面，近期市场波动偏大，投资者需合理控制仓位，完善风险对冲策略，做好风险防范。”韩杰说。

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责任编辑：张靖笛 中国期货配资证券网